11月22日，德业股份发布公告，公司结合未来发展规划，为提高募集资金使用效率，加快推进募投项目的建设进度，以向阿募投项目实施主体增资的方式实施募投项目。此次增资的对象为宁波德业储能科技有限公司，德业股份拟使用募集资金直接对德业储能增资6.51亿元。值得注意的是，这正是基于此前德业股份的募集资金用途变更计划。
从传统电子制造到光储一体化龙头，德业股份十年转型实现25.69%收入来自储能业务，通过自主研发与产业链整合，形成“光伏逆变器+储能系统+储能电池”的一体化业务布局。2025年推出的股权激励计划考核目标为：扣非净利润不低于31亿元。
截至今日，德业股份市值近700亿元。
从传统电子制造龙头
德业股份2007年成立，以传统电子制造业务为起点，2010年通过成立德业变频切入电路控制领域，成为美的集团全球变频控制解决方案供应商；2021年成功登陆上海证券交易所；2015年敏锐捕捉到全球能源转型机遇，正式进军光伏逆变器赛道。
2025年以来，光伏笼罩在亏损之下。
数据显示，110家光伏上市公司在上半年实现营业收入6152.80亿元，较去年同期减少约650亿元；实现归属于上市公司股东的净利润为76.38亿元，去年同期则为170.06亿元。其中，47家光伏公司陷入亏损状态。因此，在全球储能市场正处于“政策驱动+经济性显现”的双重催化期时，德业股份向储能产业链延伸。
德业储能为德业股份全资子公司，成立于2020年6月22日，注册资本6000万元。经营范围涵盖储能技术服务、电池制造销售、光伏设备及元器件制造销售等。其核心业务聚焦储能领域，是公司重要的募投项目实施主体。
10月29日，德业股份披露变更部分募集资金用途及新增募投项目和实施地点的公告，拟将募集资金投资项目“年产25.5GW组串式、储能式逆变器生产线建设项目”截至2025年10月17日暂未使用的募集资金6.51亿元用于新项目建设。
具体来看，原项目名称为年产25.5GW组串式、储能式逆变器生产线建设项目；新项目名称为年产7GWh工商储生产线项目，投资总金额为人民币11.12亿元，新项目计划建设期为2年，预计建设完工后投产。
公告显示，德业股份年产7GWh工商储生产线项目预计在2028年4月建成交付使用，该项目产品为标准柜式工商业储能系统。其系统主要包括电池和电池管理系统(BMS)、变流器(PCS)、能量管理系统(EMS)及其他电气化部件。
对于项目变更原因，德业股份解释称：一是逆变器市场需求企稳恢复、增速放缓，工商储市场迎来快速放量阶段；二是公司毛利率较高的储能电池包业务高速增长，为公司盈利贡献较强的动力，第二增长曲线逐步稳固。
德业股份表示，本次增资未改变募集资金的投资方向和项目建设内容，而是通过向项目实施主体直接增资的方式，加快推进“年产7GWh工商储生产线项目”建设进度，提高募集资金使用效率。此举有利于保障募投项目顺利实施，符合公司长远发展规划和战略布局，符合相关法律法规及全体股东利益。
到光储一体化新势力
近年来，香港资本市场正日益成为涉储企业竞相奔赴的国际化跳板。一方面，企业通过港股IPO可以有效减轻当前资金压力；另一方面，港股融资带来的外币以及引入海外战略投资者，更有利于企业海外业务扩张。
在此背景下，德业股份赴港上市。
11月13日，德业股份发布公告，公司正在筹划发行境外股份（H股）并在香港联交所上市事宜。赴港上市是为进一步推进公司全球化发展战略，提升公司品牌国际影响力与核心竞争力，积极借助国际资本市场拓宽多元融资渠道，以全面提升公司治理水平。
业绩方面：
2021年至2024年，德业股份营收从36.5亿元增长至80.2亿元，复合增速24.5%；归母净利润从7.2亿元增长至22.4亿元，复合增速44.8%，利润增速显著高于营收，反映高毛利业务占比提升的驱动作用。在全球用户侧储能逆变器市场排名第二，微型逆变器领域居第四，业务遍及110多个国家和地区。
2025年前三季度，德业股份实现营收88.46亿元，同比增长10.36%。其中，储能电池包业务营收14.22亿元，占总营收25.69%；归母净利润23.47亿元，同比增长4.79%；扣非净利润22.79亿元，同比增长9.38%；基本每股收益为2.6元。这仅次于阳光电源，是逆变器行业第二能赚钱的上市公司。
从产品端来看，德业股份的业绩增长除了得益于逆变器业务支撑，储能业务更是功不可没。首先在户储业务上，公司在巴基斯坦、东南亚户储市场份额达60%，在南非市场占有率也超过55%；其次是工商储业务上，公司实现户储、工商储双轮驱动，2025年上半年工商储4.29万台。
德业股份指出，公司以储能电池包配合储能逆变器销售，性价比优势显著，解决了新兴市场价格敏感性高和电网不稳定需求痛点。储能电池包及工商储逆变器毛利率高于组串逆变器，可为公司业绩贡献较高利润。
根据市场预测，2025年工商业储能市场新增规模接近10GWh，未来5年，在电价和储能系统价格不出现大幅波动的情况下，保守估计国内工商储新增市场规模有望在2028年达20GWh，3年CAGAR约为108%；海外到2028年美国工商储年新增装机将达1.2GW，欧洲有望新增19.5GWh，占新型储能比重从9%提升至25%。
十年转型，德业股份从传统家电企业成长为全球光储领域的重要参与者，储能业务的爆发式增长为其注入新动能。尽管面临竞争加剧、成本波动等挑战，但其当前估值已反映部分风险，长期增长逻辑清晰。凭借技术壁垒、全球化渠道与产业链协同，有望持续受益于光储市场的高景气。
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