1300亿市值光绪龙头业绩亮眼 2023年大增200%

光伏、储能业务业绩大增，光绪龙头阳光电源(300274.SZ)去年业绩表现亮眼。

1月22日晚间，光绪龙头阳光电源业绩预告出炉，预计2023年营业收入为为710亿元—760亿元，同比增长76%—89%;净利润93亿元—103亿元，同比增长159%—187%;扣非后净利润表现更为亮眼，为91.5亿元—101.5亿元，同比增幅达170%—200%。

对于业绩增长的原因，阳光电源表示得益于全球新能源的快速发展，光伏逆变器、储能系统、新能源投资开发等核心业务均实现高速增长，叠加上半年外币汇率升值、海运费下降等因素，公司净利润录得较高增幅。

民生证券最新的研报中指出，阳光电源逆变器业务高增长，龙头地位稳固。公司坚持全球化品牌战略，深耕重点细分市场，在全球拥有超过370个服务网点，逆变器产品远销全球150多个国家和地区。并且公司重视研发，持续开发新品完善产品矩阵，大功率组串逆变器SG320HX、1+X模块化逆变器在全球各类场景中得到广泛深入应用;最新研发的直流2000V高压逆变器在陕西榆林“孟家湾光伏项目”成功并网发电。随着逆变器海外渠道库存持续去化，叠加24年海外光储装机需求旺盛的预期，民生证券预计公司24年逆变器业务有望维持高出货。

民生证券进一步表示，阳光电源储能业务多点开花，快速发展。大储方面，公司推出“三电融合”的PowerTitan 2.0全液能储能系统，采用314Ah大容量电芯，配置嵌入式PCS，实现交直流一体化，标准20尺集装箱容量达2.5MW/5MWh。户储方面，公司推出“1+∞全屋绿电解决方案”，在业内率先实现全栈自研的“光储充优云”系统级产品组合，能够满足家庭更大负载需求，实现全屋绿电，已与澳洲、欧洲和美洲等多地分销渠道签订分销协议。23年得益于欧美市场持续放量，公司储能业务快速发展;24年海外储能市场需求有望高增，民生证券认为公司有望凭借优势实现储能业务出货和收入的高增长。

据了解，阳光电源是一家专注于太阳能、风能、储能、氢能、电动汽车等新能源电源设备的研发、生产、销售和服务的企业。主营光伏逆变器、储能系统、新能源投资开发等。根据Wood Mackenzie数据，公司光伏逆变器全球出货量多年稳居第二位，2022年公司储能系统出货量(按兆瓦时计算)位居全球第一。

事实上，阳光电源的业绩增势此前早有显现。储能早知道注意到，自2023年一季度以来，公司营业收入便一直维持在高位，净利更是呈数倍增长。2023年前三季度，阳光电源分别实现营收、净利464.15亿元、72.23亿元，同比分别增长108.85%、250.53%。结合年度业绩预告来看，公司2023年第四季度营收区间为245.85亿元至295.85亿元，创下单季营收新高;净利区间为20.77亿元至30.77亿元，同比增幅约为35.5%—100.7%，增速虽不及前三季度，但仍处于快速增长通道。

对于2024年，首创证券认为，海外需求旺盛，阳光电源有望充分受益。

海外光伏需求旺盛。根据集邦咨询预测，预计2024年全球光伏新增装机474GW，同比增长16%。从区域结构来看，欧洲各国在23年大幅上调其远期光伏装机目标，并推行多项利好政策，2024年欧洲新增装机将达90GW，有望长期保持稳步增长，增速为14%;美洲整体新增装机有望达87GW，同比增长33%，主要增量仍为美国;中东非市场方面，沙特、南非以及阿联酋三国装机需求将带动该地区整体保持较高增速，2024年新增装机将达28GW，增速有望达到21%。

海外储能需求同步增长。根据集邦咨询预测，中性情况下2024年全球储能新增装机有望达71GW/167GWh，同比增长36%/43%，保持高增。分区域来看，预计2024年美洲储能新增装机达15.6GW/48.9GWh，同比增长27%/30%，增幅有所放缓;欧洲储能新增装机有望达16.8GW/30.5GWh，同比增长38%/53%，保持高增。中东非市场方面，南非和以色列两大主流增量市场均给出明确的储能装机规划，且具备一定的补贴政策，在两国旺盛需求的支撑下，将带动中东非储能需求市场实现高增。预计2024年中东非储能新增装机有望达3.8GW/9.6GWh，同比增长36%/62%。

截至1月22日收盘，阳光电源收87.50元，跌幅1.67%，目前总市值1300亿元。

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