电解水制氢行业渗透率低，提升空间广阔
绿氢项目区域：主要在西部和北部地区，弃电率高、电价便宜。2022 年我国弃风、弃光现象主要集中在三北地区，其中蒙东地区弃风率最高，达到 10.0%；西藏弃光率最高，达到 20.0%。通过弃风、弃光进行电解水制氢，将能源转化为氢能储存，可以为燃料电池提供氢源、为工业领域提供绿色燃料。
根据中石化新疆库车绿氢示范项目招标统计，苏州竞立、隆基氢能及中船718 所对碱性电解槽的报价基本一致。共计 52 台 1000Nm3/h 规格的碱性电解槽报价约为 3.6 亿元，由此测算得到单台电解槽售价约为 692 万元。
2025 年，全球氢气需求将达 10554 万吨，其中 10%占比将为绿氢，即约1055 万吨绿氢。假设每台电解槽每年开机时间均为 4000h，据此测算，共计需要 1000Nm3/h 规格的碱性电解槽 2.95 万个（1 吨氢气=11200Nm3）；按照单价 692万元测算，碱性电解槽市场规模约为 2044 亿元。
为响应国家氢能产业发展中长期规划，国内三北地区多数省份均有对绿氢目标产量的规划发布，部分地区对绿氢生产直接进行补贴。因此目前风光制氢一体化项目基本集中于三北地区，其中内蒙古地区截至目前已批复四批共计 37个风光制氢项目，风电装机总规模超过 15GW，光伏装机总规模超过 8GW，总制氢能力超过 67 万吨，总投资超过 1692 亿元。
据统计，内蒙古目前批复的 37 个风光制氢项目中，11 个已于 2022 年开工，剩余 26 个项目将于 2023 年内陆续开工。据测算，内蒙古规划产能落地后绿氢产能达到 67 万吨，假设每年开机时间为 4000h，需要 1000Nm3/h 规格的电解槽 1894 个（1 吨氢气=11200Nm3），仅内蒙古已批复项目对应碱性电解槽市场空间达 131 亿元。
2023 年一季度，已有 13 个项目进入招标环节，总计电解槽需求达到 835MW，超 2022 全年出货量。根据势银发布的《中国氢能与燃料电池产业年度蓝皮书（2022）》及隆基氢能数据，2022 年全年中国碱性电解水设备的出货量约为776MW，电解槽总出货量约为 800MW；2021 年碱性电解槽总出货量仅为 350MW。
除内蒙古外，新疆、甘肃、辽宁、吉林等地区风光制氢项目合计超过 20 个，总制氢能力超过 36 万吨。对应规格为 1000Nm3/h 的碱性电解槽超过 1015 台，市场前景广阔。
电解水制氢行业渗透率低，提升空间广阔。2021 年全球制氢方式主要以化石燃料制氢为主，天然气和煤制氢合计占比 81%；其次为工业副产氢，为 18%。而电解水制氢占比较少，在全球制氢结构中占比仅有 0.04%，根据考克利尔竞立数据，2025 年全球绿氢渗透率将提升至 10%。
