锂价止跌！中金：重视四点结构性变化
电池级碳酸锂均价自今年1月29日连续下跌，4月21日迎来止跌。
上海钢联4月21日发布的数据显示，当日部分锂电材料报价止跌，电池级碳酸锂止跌，均价仍报18万元/吨；工业级碳酸锂报价也止跌，均价仍报13.5万元/吨；氢氧化锂报价跌1万元/吨。
“止跌”释放什么信号？
受下游需求不振影响，锂盐价格自2022年11月下旬以来开启直线下跌模式，不到半年时间，电池级碳酸锂均价从最高点59.5万元/吨跌至18万元/吨，跌幅达70%。而先前市场一致预期的价格为20万元/吨。
有券商研报显示，市场价格已经跌破部分锂盐厂成本，造成部分产线停产、减产，尤其是外采锂辉石矿和云母矿企业首当其冲。另外，云母端因为环保等问题或出现较大力度减产，锂盐价格快速下跌可能导致部分锂矿项目难以投产。
“我们对云母提锂产线进行了主动减产，等下游市场需求恢复后，生产会恢复正常。”江特电机相关负责人日前在接受中国证券报记者采访时表示。
4月21日电池级碳酸锂价格止跌，维持上一日价格，均价报18万元/吨。释放了什么信号？
有业内人士对记者表示，碳酸锂价格出现止跌现象，在一定程度上体现着市场需求正在逐渐回暖。但未来，止跌信号能否持续稳定，受多方因素影响。
隆众资讯锂行业分析师曲音飞在接受中国证券报记者采访时表示，21日碳酸锂均价的止跌，并不意味着行业整体的去库存已结束，行业仍处于去库存的状态。碳酸锂现货均价止跌，主要是受到最近无锡碳酸锂电子盘期货涨势凶猛的扰动，对市场情绪产生刺激叠加下游需求有所回暖，锂电产业链的采购情绪有了积极动向。
一家电解液生产企业相关负责人告诉记者，目前公司的订单并没有明显变化，锂电产业链并没有明显复苏迹象，但是下游客户有积极的采购情绪。
下游需求有望逐步回暖
以“拥抱汽车行业新时代”为主题的2023上海车展正在举办，各大车企带来多款新品。
例如，4月18日，正值深蓝汽车成立一周年之际，深蓝汽车品牌首次亮相上海车展，携双子星产品——首款SUV车型深蓝S7、首款轿车深蓝SL03亮相。此外，比亚迪旗下王朝和海洋系列均推出新车型，产品矩阵进一步壮大。其中，海洋系列带来了两款新车，分别为首款B+级超级混动技术轿车驱逐舰07和10万元以内的海鸥。
上海车展有望带动购车需求预期的提振。乘联会秘书长崔东树表示，上海车展将让消费者感受到汽车消费的火热，提升消费信心，也提振士气。
国泰君安表示，此前车企大幅降价导致消费者对电动车的观望心态有望逐渐改善，市场开始预期5月需求回暖。
针对锂资源价格大幅波动，中国科学院院士欧阳明高认为，合理的锂价不能太低，太低了回收利用和钠离子电池就没有发展空间，所以碳酸锂价格在10万元/吨到20万元/吨相对合理。希望锂价在合理区间范围内，不要过大幅度波动，才能保持行业的可持续发展。
2022年11月至今，锂盐价格经历了筑顶后的加速下跌。截至2023年4月17日，碳酸锂价格已经从前期高点的59.8万元/吨下跌至19.3万元/吨，期间跌幅达到69%。
中金：锂价有望企稳反弹，重视四点结构性变化
中金公司认为，碳酸锂价格加速下跌的趋势难以持续，短期随着冶炼厂库存的消耗锂价有望逐步企稳甚至可能出现反弹，但是由于供给侧的出清尚不充分，锂价下行趋势难言反转，应该重视跌价过程中的四点结构性变化：
一是价格下跌导致短期的供给收缩。部分宜春的云母提锂企业已经选择停产，根据SMM，2023年2月和3月国内来自云母的碳酸锂产量分别为1.09万吨和0.86万吨，环比-23.5%和-20.7%。中金认为，库存升高导致部分云母企业选择减产进行主动的库存管理，是在降价过程中可能出现的正常现象，短期有望带来供给侧的收缩，加速国内的锂盐库存消耗。
二是下游企业采购需求呈现逐步恢复的迹象。中金认为，下游企业的主动去库策略无疑难以长期持续，当前正极企业的锂盐库存已经压缩至较低水平，电池环节的排产正在呈现逐步恢复的迹象。未来随着电池环节的排产提升，有望进一步传导至对锂盐环节采购需求的恢复，若价格预期好转，正极企业恢复到正常的库存水平仍存在较大的补库空间。
三是国内冶炼厂锂盐库存处于较高水平。根据SMM，国内锂盐冶炼厂2月的碳酸锂库存约6.7万吨，对应2个月的国内锂盐产量。中金认为，锂盐厂积累的库存或在短期对市场形成抛售的压力，但是高库存已经引起锂盐供给收缩，后续随着供需过剩缓解冶炼厂库存的逐步消耗将是大势所趋。
四是全球锂价体系出现历史性的割裂。主要体现为三点，一是氢氧化锂价格大幅高于碳酸锂，二是海外锂盐现货价格大幅高于国内，三是海外长协价格大幅高于现货价格，中金认为价格体系割裂源于结构性供需差异和滞后定价，以海外氢氧化锂长协销售为主的企业有望显著受益。
