磷酸铁锂正极材料格局存变化可能性大，一体化企业有望占据重要市场份额
4月24日，川发龙蟒在业绩说明会中表示，行业预计，2022年磷酸铁锂与磷酸铁保持紧平衡状态，2023年随着新增产能释放供应紧张局面将得到缓解。，未来磷酸铁锂正极材料行业竞争格局可能存在较大变化，磷、锂资源规模占优、一体化能力突出、成本优势明显的企业有望占据重要市场份额。
行业预计，2022年磷酸铁锂与磷酸铁保持紧平衡状态，目前磷酸铁锂价格保持高位16万元/吨，磷酸铁2.5万元/吨；2020年磷酸铁锂产量14万吨，2021成倍增长至42万吨（对应磷酸铁比例1:0.95）。
在国家“双碳”战略背景下，电动化产业趋势确定，最近比亚迪已公开宣布停产燃油车，去年比亚迪新能源汽车的占比已经高达82%，加之储能市场起量高速发展，磷酸铁锂正极材料有望成为百万吨级大宗商品，有机构预计2025年磷酸铁锂需求250万吨，而磷酸铁锂高速增长也将拉动上游磷矿、锂矿，中游工业磷铵、净化磷酸、前驱体磷酸铁等相关上游产业链的需求。
需求旺盛、供给不足情况下，行业预计2022年磷酸铁锂、磷酸铁供需紧平衡状态；2023年随着新增产能释放供应紧张局面将得到缓解。总的说来，未来磷酸铁锂正极材料行业竞争格局可能存在较大变化，磷、锂资源规模占优、一体化能力突出、成本优势明显的企业有望占据重要市场份额。
公司目前成本优势主要在磷源，磷酸铁锂正极材料非锂成本中磷源成本占比15%左右；磷酸铁中磷源成本占比35%左右。磷源来源有热法、湿法两种路线，热法能耗高、污染大、成本高，比湿法工艺成本高20-30%，不经济，我们结合产业基础采用湿法铵法工艺，磷源上可以节约一定成本，另外铵法不外排水，环境友好。总的说来，磷、锂资源规模占优、一体化能力突出、成本优势明显的企业将在未来竞争格局中有望占据重要市场地位
公司所处磷化工行业近年来保持高景气度发展，行业预计具有一定持续性，主要原因是供需紧平衡，加之原料高企，上游原料价格上涨传导到相关产品价格上，成本上涨支撑产品价格保持相对高位。
具体来说，需求端：传统农业领域系刚性需求，稳中有增，另外新能源材料发展带动了相关磷产品需求；供给端：受疫情反复等影响，部分厂区生产受到影响，同时由于俄罗斯、乌克兰作为全球主要化肥的出口国，受近期俄乌冲突影响，目前暂停出口。受俄乌战事连带影响，欧盟最大的磷肥生产企业暂时停产，进一步减少了供给。
综上，供需结构上看，国内供需平稳，国际市场处于供不应求状态，供需结构失衡对于磷制品价格也具有支撑作用。另外磷矿/硫酸/合成氨等作为磷制品主要原料，上游市场原料支撑对下游产品价格的传导是相对有效的，原料价格的上涨一定程度上能够传导到产品价格的上涨。
公司2021年主要原材料磷矿石、硫酸、合成氨涨价较多，具体来说：以工业磷酸一铵为例，国内主流厂家磷矿石的单耗占单位成本35%左右，成本占比较高；从磷矿供给端来看，主流大厂的磷矿基本上为自用，流入市场的货源较少，加之受疫情影响，部分厂区生产受到影响，总体供给不足。
国内磷矿石70%以上的应用都是在磷肥领域，近期湖、贵、川30%品位车板/船板报价每吨800元左右，云南地区主流企业暂停报价，摩洛哥精矿到岸价接近300美金，国际国内价差较大，磷矿石处于供需紧平衡状态，市场预计磷矿价格在一定时间内维持价格相对高位，天瑞矿业注入后，公司磷矿产能365万吨年产，自给率大幅提高，达产后基本实现自给；其次硫酸占生产成本25%左右。硫酸价格近一年多来价格高企，公司主要是硫磺制酸，目前公司两个生产基地均有配套的硫酸装置，合计配置硫酸产能90万吨/年，既可以确保稳定生产，同时能够有效的降低产品成本，除自有配套外，公司还需要外购一部分硫酸。
从2021年实际经营情况来看，磷矿、硫酸等重要生产原料价格上涨能传导至下游产品。公司经过三十多年的积累以及对行业的深刻理解，已形成较为完善的供应链体系，具备来长期/稳定的合作供应商，可以保证硫酸等原材料的供应，同时公司结合市场情况，加强供应链管理，有效降低主要原材料波动带来成本高企挤占盈利空间的风险。
